美伊停火協議重塑能源市場前景 原油價格大幅下跌

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美國與伊朗簽署停火備忘錄後，市場迅速調整對波斯灣供應風險的溢價。霍爾木茲海峽的通道恢復預期將削減每桶 5 至 8 美元的保險與風險成本，導致布倫特與WTI期貨在亞洲時段同步下跌逾 4%。短期內，投資者可能會重新配置資金，減少對地緣政治風險溢價的敞口，原油相關ETF與期貨合約或面臨賣壓。

然而，協議仍屬於初步框架，制裁解除與伊朗產量回升仍具不確定性。OPEC+ 可能會維持產量限制以平衡市場供需，若伊朗產量未如預期快速回升，原油價格仍可能在區間內波動。投資者應持謹慎態度，關注後續制裁立法與伊朗實際產量數據，以判斷是否需要調整多空部位。

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美伊停火協議重塑能源市場前景 原油價格大幅下跌

全球原油市場於2026年6月15日出現劇烈波動，交易員正消化美國與伊朗簽署的具有里程碑意義的停火備忘錄（MOU）的影響。該協議由巴基斯坦斡旋，並得到特朗普總統與伊朗官員的確認，呼籲立即停止敵對行動，且對能源市場關鍵的霍爾木茲海峽重新開放。

布倫特原油期貨在週一亞洲時段跌幅高達4.2%，創數月以來單日最大跌幅，伊朗供應限制緩解的預期在全球商品交易桌上迅速傳導。WTI亦呈現相似走勢，交易員逐步撤出因波斯灣海上衝突累積的地緣政治風險溢價。

霍爾木茲海峽每日處理約2000萬桶原油，約占全球海運原油貿易的五分之一。該海峽的部分封鎖與對過境油輪的保險附加費曾使基準油價每桶上漲約5至8美元。隨著MOU於6月19日在瑞士正式簽署後即刻啟動排雷作業與自由通行，該溢價正面臨快速蒸發的風險。

伊朗在最新一輪美國支持的壓力前的產量約為每日340萬桶，現估計因制裁執行、基礎設施受損與港口受限，產量已降至低於200萬桶。若產量回升至衝突前水平，將為OPEC+精心管理的市場增添顯著供給。

MOU包括分階段解除制裁的條款，草案呼籲逐步解凍250億美元的伊朗資產，並暫停部分與石油貿易相關的制裁，為伊朗原油向亞洲買家流通提供法律空間，且不再面臨二次制裁的威脅。

然而，能源市場資深人士提醒需保持謹慎。MOU明確為初步框架，非具法律約束力的和平條約。核談判被推遲至簽署後的60天第二階段窗口。許多制裁計畫需經國會批准才能解除，程序可能耗時數月。

OPEC+成員國，尤其是沙烏地阿拉伯與阿聯酋，將密切關注局勢。伊朗供應的大幅回歸將使該聯盟的產量管理變得更為複雜。

來源: Special Report

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