Jeremy Grantham sagt: „Dies ist der teuerste Markt in der Geschichte Amerikas“

KI-Marktanalyse

Der Hinweis von Jeremy Grantham, dass das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu BIP nun bei rund 235 % liegt, lässt die Bewertung des US‑Aktienmarktes auf ein historisch extremes Niveau steigen. Sollte sich dieses Ungleichgewicht fortsetzen, könnte das Risiko einer Korrektur zunehmen, wobei insbesondere breit gestreute Indexfonds und zyklische Aktien besonders empfindlich reagieren könnten. Anleger könnten daher vermehrt defensive Positionen prüfen und das Exposure zu stark überbewerteten Sektoren, etwa Technologie‑ und KI‑Titeln, reduzieren.

Gleichzeitig bleibt die Unsicherheit über den genauen Zeitpunkt einer möglichen Korrektur hoch. Historische Vergleiche mit der Dot‑Com‑Blase von 2000 deuten darauf hin, dass ein abruptes Umschwenken der Marktstimmung zu einer kurzfristigen Volatilitätswelle führen könnte, während langfristig die Fundamentaldaten der US‑Wirtschaft weiterhin unterstützend wirken. Für die nächsten sieben Tage dürfte die Stimmung eher vorsichtig bleiben, wobei ein leicht bärischer Ausblick für die breiten US‑Aktienindizes zu erwarten ist.

Originalartikel

Jeremy Grantham sagt: „Dies ist der teuerste Markt in der Geschichte Amerikas“

Veteran-Investor Jeremy Grantham glaubt, dass der Boom im Bereich künstliche Intelligenz den US-Aktienmarkt auf das teuerste Niveau aller Zeiten getrieben hat und letztlich zu einem historischen Rückgang führen könnte.
„Basierend auf dem Wert des Aktienmarktes im Vergleich zum BIP, mit Modifikationen, ist dies der teuerste Markt in der Geschichte Amerikas“, sagte Grantham im CNBC‑Programm „Squawk Box“.
Während der GMO-Mitbegründer anmerkte, dass er keinen vergleichbaren Zeitraum kenne, sei die Dot‑Com‑Blase von 2000 die nächste Analogie. Er hob zudem den sogenannten Buffett‑Indikator hervor, der den Gesamtwert des US‑Aktienmarktes mit dem BIP der Wirtschaft vergleicht.
Das von Grantham zitierte Marktkapitalisierung‑zu‑BIP‑Verhältnis wird von Longtermtrends.com auf 235 % geschätzt. Das bedeutet, dass der gesamte Aktienmarktwert mehr als doppelt so groß ist wie die US‑Wirtschaft.
Der legendäre Investor Warren Buffett nutzte diesen Indikator bereits vor Jahren und sagte, dass man „mit dem Feuer spielt“, wenn er sich 200 % nähert – wie 1999 und ein Teil von 2000.
Grantham merkte an, dass die genaue Timing‑Frage sehr unsicher sei, die Märkte jedoch potenziell ihren Höhepunkt erreichen könnten.
Grantham ist ein bekannter Investor, der für seine Baisse‑Prognosen berühmt ist und bereits im März 2024 ähnliche Warnungen ausgesprochen hatte.
Damals sagte er voraus, dass die langfristigen Aussichten für US‑Aktien fast so schlecht seien wie zu jedem anderen Zeitpunkt in der Geschichte, doch die Aktien stiegen nach dieser Warnung weiter.
„Die langfristigen Aussichten für den breiten US‑Aktienmarkt sehen hier fast so schlecht aus wie zu fast jedem anderen Zeitpunkt in der Geschichte“, hatte Grantham in einem Blog‑Post von GMO aus Boston geschrieben.
Grantham zu SpaceX
Grantham sprach auch über SpaceX nach dessen spektakulärem Börsengang. Die Aktie stieg in den ersten Handelstagen stark, verlor aber seitdem an Schwung. Der Investor sagte, dass KI zwar das sei, wo Anleger ihr Geld hinlegen wollen, dies jedoch zugleich die Bedingungen für übermäßige Investitionen schaffe.
Er wies darauf hin, dass die Amazon‑Aktie nach der Dot‑Com‑Blase um 92 % gefallen sei, bevor das Unternehmen schließlich „die Erde geerbt“ habe.
„Die langfristige Entwicklung ist kompliziert, ich weiß es nicht, aber wird es einen Crash wie bei Amazon geben? Ja, sehr wahrscheinlich. Und dann passiert entweder, dass es Trümmer auf den Wellen der Zeit hinterlässt, oder es erbt einen großen Teil des Marktes, wie Amazon es getan hat“, sagte er.
SpaceX und seine Bewertung von etwa 2 Billionen US‑Dollar seien ein weiteres Zeichen für extreme Marktbegeisterung.
Er glaubt, dass Historiker den Börsengang des Unternehmens irgendwann als „einen der definierenden Höchststände aller Zeiten“ betrachten werden.
„Es ist das Ding“

Quelle: CNBC

Hinweis: Dieser Inhalt dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.